白酒行业动态跟踪：白酒迎来绝佳配置时点

市场关注点：近期交流，市场关注以下三个方面：1、2020 年任务量是否会出现下调？2、在任务量未下调的情况下，是否会向渠道大幅压货，导致价格出现较大下跌？3、2020 年春节滞留到渠道和消费者手中的库存有多大，是否会对行业产生较大影响？

白酒变化：近期白酒板块出现明显的下跌和回调，主要是：1、近期新兴行业表现较为理想，部分资金切出白酒板块。2、短期受疫情影响较大。春节之前，据渠道反馈，厂家回款、发货和渠道备货均是较为乐观，消费者用于春节消费的白酒备货也较为积极；中高端白酒主要是餐饮场合消费，同时叠加部分礼品需求，春节期间疫情爆发，短期对于两者影响较大，从而对白酒板块产生较大影响。

白酒迎来绝佳配置时点：1、后续白酒基本面的变化，可以从量和价两个角度来分析。量方面，重点关注酒厂2020 年任务量、2020 年春节滞留到渠道和消费者手中的量两者之间的平衡，价格同样受到两者的影响。2、如果疫情在2020Q1 得到有效控制，短期可能对经济有一定冲击，但不改中长期方向，酒厂会力争完成2020 年任务量，部分酒厂并无太大压力。如果疫情短期得不到有效控制，那么对于酒厂可能会下调2020 年任务量。市场投放量、渠道和消费者需求量两者共同决定价格的情况，只要疫情得到有效控制，未对经济产生重大影响，无需过分担忧白酒的价格大幅下滑，主要是基于目前白酒的发展阶段和市场竞争格局；目前白酒行业总量没有太大增长，行业进入挤压式增长阶段，但次高端以上白酒受益于居民收入水平提升、健康生活方式和消费升级，在持续扩容；市场主流竞争企业为全国性名酒和区域白酒龙头，决定了厂家会更加基于长远的发展考虑，不会向渠道大幅压货，批价和终端价格就不会大幅下跌。3、2020 年春节滞留到渠道和消费者手中量对行业影响有限。目前来看，这部分库存量很难具体量化，但从每年一季度报占全年比例30%左右估计，剔除部分消费量，估计这部分库存占全年比例在10%-20%左右。短期可能会对厂家政策和渠道动销产生一定压力，但从全年来看，只要这部分量能够很好的消化掉，就不会对2021 年动销产生影响，而到2020 年底，市场看的是2021年的预期，这也是较为核心的一点。

来源：新浪财经